Назад, к монетам!

Председатель Банка России в ходе пресс-конференции по итогам заседания по денежно-кредитной политике, сохранившей ключевую ставку на уровне 16%, заявила, что рублевые инвестиции в настоящий момент являются более привлекательными, чем валютные: «Высокая ключевая ставка, высокие ставки по депозитам банков делают это более привлекательным средством, чем вложение в валюту». Однако есть один специфический момент: увеличение денежной массы и инфляция всегда опережают рост заработной платы трудящихся.

В 2021 году глава ЦБ РФ говорила, что хранит собственные сбережения в российских рублях, а июне 2023 года она отмечала, что рублевые сбережения — это «сохранение покупательной способности рубля, сколько товаров и услуг вы можете купить на свои доходы, на заработную плату».

Однако, по данным ежедневного индекса FRG100, на 22 марта 2024 года средняя ставка в 80 крупнейших банках по вкладам сроком на один год на сумму от 100 тыс. руб. составляет 11,39% годовых, Это максимальное значение с апреля 2017 года. Вроде бы здорово, но, как показывает объективный опыт, рубль рублю рознь.

Помимо бумажного рубля Банка России есть еще и золотые монеты с рублевым номиналом. С начала 2024 года по настоящее время (для упрощения посчитаем, что это результаты первого квартала) цена грамма золота в рублях Банка России выросла на 8,3% с 5993,16 до 6489,04 рублей. Это дает годовую доходность более 33%. Это практически в 3 раза лучше средней ставки по вкладам, и в 2 раза выше даже базовой ставки.

Что касается приобретения гражданами наличной иностранной валюты особенно из недружественных государств за российские рубли, то, судя по косвенным свидетельствам, хранилища, по крайней мере, некоторых российских банков переполнены, и банки с удовольствием избавились бы от нее, продав населению даже с некоторой, хотя пока и небольшой, скидкой.

Конечно вложения в золото не приносят проценты, но дают прирост стоимости основной суммы сбережений, причем в разы лучшие, чем банковские депозиты. Поэтому не стоит удивляться, что гораздо более надежный и ценный актив привлекает такое внимание сберегателей. Выбирая вариант долгосрочных вложений в современных российских условиях, рубли, конечно, выглядят предпочтительнее иностранной валюты, особенно если они золотые.

На момент написания данной заметки цена унции золота находилась на близком к рекордному уровню примерно в $2260, а серебра – чуть выше $25, что далеко до исторических рекордов.

В течение нескольких лет рост цен на золото в целом опережал показатели серебра, но в обозримой перспективе ситуация может измениться в пользу «золота бедняков», как часто называют серебро.

Прогнозы указывают на дефицит мировых поставок этого металла и одновременный резкий рост спроса на него. Это повышает вероятность роста мировых цен на серебро до конца 2024 года до $35 – $50 за унцию. К тому же, чем выше цена на золото, тем сильнее обычно растет интерес и к серебру.

Серебро – это родственный, но более дешевый в качестве  альтернативы золоту драгоценный металл, поэтому он реже рассматривается участниками рынка в качестве актива-убежища и инструмента для сохранения стоимости сбережений. С учетом угрозы инфляции, высокого уровня неопределенности на фондовых рынках и необходимости хранения и диверсификации стоимости, золото рассматривается более позитивно, чем серебро.

Также серебро играет важную роль в промышленном применении. В условиях некоторого сокращения глобального промышленного производства, особенно в Китае, неудивительно, что в последние годы серебро отставало от золота.

Однако 2024 год может стать годом, когда произойдет разворот в пользу серебра.

Мировой спрос на серебро, по прогнозам, вырастет в текущем году на 1% до 1,2 млрд унций. Это станет вторым по величине показателем за всю историю наблюдений из-за более высокого промышленного спроса прежде всего в сфере производства солнечных панелей.

В то же время ожидается, что мировое предложение серебра в этом году вырастет на 3% до 8-летнего максимума в 1,02 млрд унций, что обусловлено ростом добычи серебра (+4% до 843 млн унций) до самого высокого показателя с 2018 года.

Несмотря на этот рост, дефицит предложения серебра сохранится четвертый год подряд, при этом он ожидается на уровне 176 млн унций.

С монетарной точки зрения, соотношение золота к серебру составляет около 1 к 90. Это означает, что для покупки унции золота потребуется 90 унций серебра, что для участников рынка является определенным сигналом на покупку серебра.

В этих условиях вероятность того, что цены на серебро пойдут вверх, поскольку металл догоняет золото, высока. Как только значительно большее число спекулянтов и инвесторов вновь вернется к серебру, то есть западные продавцы превратятся в покупателей, цены в $35 - 50 за унцию становятся вполне реальной возможностью в 2024 году.