Дефолт или не дефолт?

Про дефолт Украины на пальцах, хотя с ним всё очень и очень просто.

Международное рейтинговое агентство S&P заявило о дефолте по ценным бумагам Украины, привязанным к ВВП.

Платеж в размере $670 млн Киев должен был произвести 2 июня, но выплаты так и не поступило. Аналитики уверены, что Украина не сможет рассчитаться по долгу и в течение 10 дней льготного периода.

"В связи с этим мы понизили рейтинг выпуска ценных бумаг, привязанных к ВВП, с "CC" до "D" (дефолт)".

При переходе на военную экономику Украина согласовала с МВФ необходимость реструктуризации внешнего коммерческого долга.

В начале с кредиторами удавалось договариваться, но в 2024 году кредиторы отказались реструктуризировать долг. Взамен украинское правительство ввело мораторий на выплаты по не реструктуризированным долгам, поставив кредиторов перед фактом: или соглашайтесь на реструктуризацию, или всё равно ничего не получите.

Вполне логично, что государство в состоянии войны коммерческие кредиторы волную где-то в последнюю очередь.

Речь идёт всего о 3% государственного долга и это та самая ситуация из анекдота про банк и проблемы.

То, что Украина не заплатит по варрантам было известно с осени прошлого года, собственно это плановый технический дефолт.

Видимо нужно уточнить технические детали. ВВП-варранты — это облигации с привязкой к росту ВВП. Если рост небольшой, то дополнительных выплат по ним нет, чем он выше — тем выплаты больше.

Выпускались они до войны с расчётом естественно на мирное время. Но в 2022 году началась война и украинская экономика рухнула, а в 2023 году война локализовалась и начался её, экономики, рост. Относительно довоенного времени экономика упала, но относительно 2022 года рост в процентах оказался большим, из-за этого по формальным критериям Украина должна была бы заплатить по этим облигациям так, будто у неё начался золотой век, хотя это не так.

Естественно украинское правительство сказало кредиторам, что таких случайных шальных денег из-за форс-мажора они не получат и предложила адекватные условия реструктуризации с какими-то выплатами, но не теми безумными 600 миллионами процентов. Кредиторы отказались, вот и вся история.

Что он означает? Абсолютно ничего!

Да, Украина не сможет занимать у частных кредиторов на внешнем рынке. Точнее не не сможет, а скорее всего никто не захочет давать Украине в долг. Вот только и так никто не хочет вне зависимости от этого дефолта из-за войны, поэтому кредитный рейтинг ни на что не влияет. После войны мораторий снимут, кредиторы что-то получат, ну и вообще то что будет после войны никак не относится к нынешней ситуации и на нынешние источники финансирования этот дефолт не влияет. Мораторий даже с МВФ был согласован.