Набиуллиномика

Ставки много не бывает! Так справедливо считает самая великая диктаторша, то есть директорша ЦБ РФ Эльвира Сахапзадовна Набиуллина. Утром в газете – вечером в куплете. В пятницу 17 июля индекс Мосбиржи пробил днище свалившись сразу на 2000 пунктов. Такой прыжок в бездну он в последний раз совершал в 2022 году, вследствие всем известных событий. Но биржа - не только лишь фактор ситуации в экономике, а её отражение. Красной линией может стать заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, которое бизнес и финансы с трепетом ожидают уже через неделю. Это очень важное заседание, потому что на нём будет приниматься не только решение, но и будет озвучен среднесрочный прогноз. То есть Эльвира Великая высочайше объявит, какие, исходя из крайне непростой ситуации, у неё планы на следующие заседания. Есть мнение, и не только нашей редакции, что прогноз может быть пересмотрен даже в сторону повышения. Для поддержания штанов, на предстоящем заседании может быть или очередное символическое понижение на 0,25%, или ставку оставят без изменений.
А дальше будет новое повышению «ключа».
Реалии нашей с вами современности не бодрят. Сохранение жесткой денежно-кредитной политики, налоговое давление и топливный кризис – гремучая смесь, которая произвела в чахоточной экономике РФ эффект разорвавшейся бомбы. ЦБ, по итогам опросов предприятий, зафиксировал в июле сильнейшее после начала СВО ухудшение оценок делового климата. Эти оценки ЦБ считает грозным предзнаменованием будущих катастроф. Негатив демонстрируют многие ключевые отрасли. Говорить о рецессии, как о свершившемся факте рано, но вероятность ее наступления чуть более, чем высока. Куды-ж на таком траурном фоне бедному банкиру податься? Только в сторону пира во время чумы! Российские банки, чьи руководители увлеклись извлечением максимальных прибылей на фоне разрушения экономики страны, разместили почти весь депозитный портфель населения на коротких сроках. Это благоразумно для банкиров, но абсолютно «обезьяна с гранатой» для вкладчиков, да и экономики в целом. Такая тактика, в которой нет ни капли стратегии, готовит схему, которая способна обрушить банковскую систему при активном переходе россиян к изъятию денег и наличным расчетам.
Как это выглядит на практике?
Недавнее повышение ставок по трехмесячным депозитам шестью банками из топ-10, довело среднюю максимальную доходность до 13,35% годовых. И это несмотря на снижение ключевой ставки Банка России до 14,25% в июне 2026 года! Это маркер того, что банкиры перестали верить в продолжение снижения ставок и пытаются удержать ликвидность за счет удорожания короткого фондирования. Однако, это не главная причина уязвимости системы. Главная в том, что почти весь портфель депозитов населения, превышающий 65 триллионов рублей, оказался сосредоточен на коротких сроках до одного года. В период высоких ставок 2023–2025 годов банки сознательно стимулировали приток именно в этот сегмент, предлагая наивысшую доходность по депозитам от трех месяцев до года, где спред между стоимостью привлечения и размещением в кредиты или облигации обеспечивал наибольшую прибыль. Клиенты соглашались и регулярно продлевали срок вкладов, потому что других вариантов с сопоставимой доходностью им не предлагали. А долгосрочные вклады свыше года принесли бы намного меньше прибыли. Но тут ситуация изменилась. Безмозглая налоговая политика, идиотское размахивание знаменем цифровизации и постоянные запрещамсы привели к тому, что россияне испугались, впали в состояние паники и начали забирать свои кровные из банков и переходить на наличный расчет.
В мае 2026 года объем срочных депозитов сократился на 550 млрд. рублей!
Это был крупнейший месячный отток с начала года. Объем наличных денег в обращении к началу 2026 года достиг 19,7 трлн. рублей и продолжал увеличиваться, показывая рост популярности кэша. А банкиры, как максимально слепые рабы прибыли, сосредоточившись на обогащении через высокие спреды в коротком сегменте, не запаслись спасательными жилетами в виде долгосрочных пассивов. К чему приведет такое сказочное жлобство догадаться несложно. Изъятие денег и переход в кэш будут нарастать. Пассажиры перестали доверять капитану и его команде, надевают спасательные жилеты и прыгают за борт. Следующая остановка - вкладчики откажутся продлевать депозиты, и тогда банки окажутся перед одновременным требованием вернуть триллионы рублей в сжатые сроки.
Они это не потянут и произойдет биг-бада-бум.
Видит это Эльвира Сахипзадовна или нет, но скорее всего осенью ключевую ставку она будет поднимать. Причина – инфляция. Набиуллина действует, привычно глядя влюбленными глазами на мировой мейнстрим монетарной политики и занимается таргетированием. Её цель - удержать годовую инфляцию на уровне 4%, но эта задача уже провалена. На середину июля инфляция с начала года уже 4,62%, а согласно опросу ЦБ среди ведущих финансовых аналитиков, к концу года прогнозируется 6,2%, то есть в полтора раза больше таргета. А у ворот новый конфликт между ЦБ и бизнесом. Причина уже не в тенденции массового изъятия денег из банков вкладчиками, а грянувший на всю Ивановскую так называемый топливный кризис. Поэтому сейчас ключевое влияние на ставку оказывает «немонетарный фактор», то есть рост стоимости бензина из-за паники. Но паника теперь в путинском государстве царит везде. Переход на наличные расчеты и активное изъятие средств приобретет системный характер, и банки столкнется с острым дефицитом ликвидности, который короткая структура пассивов не способна смягчить. Регулятор будет вынужден предоставлять экстренную поддержку. То есть ЦБ получит войну на два фронта, с которой предсказуемо не справится, предоставив утопающим спасать себя самостоятельно. Впрочем, как всегда. Что же остается нам? Денег нет, но мы держимся. Пока.