Добро пожаловать на борт, партнёр, теперь ты – часть нашей семьи!
РБК изучил ситуацию с эмитентами, допустившими дефолт по цифровым финансовым активам (ЦФА). В исследовании был рассмотрен 21 эмитент ЦФА. Из них к настоящему времени 7 компаний обанкротились, а 2 эмитента не удалось найти по адресам регистрации (фактически — они «исчезли»).
У некоторых других эмитентов произошла смена собственников.
Первыми ещё в 2025 году допустили дефолт сеть автосалонов «Автосити» и производитель спецтехники «ПК Биллион». Позже к ним присоединились импортёр отопительного оборудования «Форте Хоум ГмбХ» и саратовский «Экодом-С».
Один из свежих случаев — это дефолт компании «Ньюфэшн», владеющей брендом Finn Flare. В сентябре 2026 года компания не исполнила обязательства по двум выпускам ЦФА, пропустив платежи на сумму 203,2 млн рублей. Для урегулирования проблемы инвесторам было предложено обменять старые ЦФА на новый выпуск (со сроком обращения 18 месяцев и ставкой 20% годовых), а расчёты по ним перенесены на апрель 2028 года.
Проблема с дефолтами по ЦФА интересна в нескольких аспектах. Ни Банк России, ни Минфин РФ категорически не хотят признавать очевидное, а именно то, что в качестве инструмента ЦФА по своей сути ничем не отличаются от классических ценных бумаг. Отличие лишь в форме: она цифровая. А непризнание этого факта открывает массу возможностей для злоупотреблений и откровенного мошенничества.
В отличие от классических ценных бумаг, регулирование которых охватывает как требования к эмитентам, так и все аспекты их выпуска, обращения и действий в случае дефолта, требования к эмитентам ЦФА гораздо мягче.
Так эмитенты ЦФА в подавляющем большинстве своем практически непрозрачны. У таких эмитентов нет ни публичных кредитных рейтингов, ни детальной финансовой отчётности, что усложняет оценку рисков для инвесторов.
Также в законе о цифровых активах в отличие от классических облигаций пока нет легального определения «дефолта по ЦФА», что открывает для их эмитентов широчайшее поле возможностей. В общем, как говорилось в одной интермедии: «Всё по-честному: вы даете нам деньги, мы их вам не возвращаем.» Крайними всегда оказываются инвесторы, рискнувшие прикупить себе ЦФА.
Поскольку ЦФА курирует всё тот же Банк России, то свою долю от регистрации очередных выпусков ответственные за это лица скорее всего имеют, а кинут потом покупателей ЦФА или нет, Банк России особенно не волнует. Они заинтересованы, чтобы выпусков ЦФА было больше, а в том, что они из себя представляют, как можно дольше сохранялась некая юридическая неопределенность.
В то время, когда президент РФ требует повысить капитализацию фондового рынка, Банк России, как и Минфин, делает всё, что в его силах, чтобы вновь и вновь обмануть доверие инвесторов. В результате инвесторы учатся на своих ошибках, и чем дальше, тем меньше находится желающих играть в игры, организованные Банком России и Минфином.
Кстати, можно поздравить министра финансов РФ с очередным повышением в должности до вице-премьера-министра финансов за его успешную деятельность. Ведь использованию национальной валюте РФ в трансграничных расчетах он отдает предпочтение стейблкоинам – частной валюте, являющейся производной от государственного долга США:
«Поэтому в Российской Федерации мы развиваем возможности использования в рамках внешнеторговых контрактов цифровых финансовых активов, в первую очередь - это стейблкойн.»
Ведь так удобно ловить рыбку в мутной воде. В общем всё одно и то же, что с регулированием ЦФА, что с регулированием криптовалют. А про цифровой рубль я вообще молчу.
https://t.me/lezhavamoney/5059
Комментарии 0
Оставить комментарий